Nuestros indicadores de momento siguen en
"sobreponderar" en la mayoría de los índices, aunque los indicadores
más rápidos se están agotando tras el fuerte rebote desde mediados de octubre,
y podríamos tener otra pata de corrección a lo largo de esta semana, que
aprovecharíamos para incrementar riesgo. Nuestra estrategia está ahora basada
en una exposición media, entorno al 45/50%, con poco peso relativo en bancos, y
aprovecharemos, si se producen correcciones a lo largo de esta semana, para
incrementar peso en el sector.

Creemos que veremos un movimiento que tratará de
saltar stops de venta en la banca española haciendo nuevos mínimos del año, y
tras ese proceso, se producirá un proceso de vuelta, muy probablemente
propiciado por el anuncio en la Unión Europea de un plan de infraestructuras de
300.000 millones de euros, que lleva ronroneando por el mercado desde el
verano.

Por ello nuestra estrategia es sencilla, aprovechar
las caídas que haya a lo largo de los próximos días para incrementar riesgo al
sector bancario español, fundamentalmente Santander y BBVA,
que creemos que merodearán la zona de 6,2/6 euros y la zona de 8/7,8 euros
respectivamente. Nuestro indicador Phase suele tomarse un respiro cuando da la
señal de compra viniendo desde niveles de -40/-50 como estuvo, por lo que lo
normal es que nos vuelva a dar señal de venta para posteriormente meterse de
nuevo en compra. Por tanto, aprovechamos estas correcciones y esta descarga del
movimiento desde mediados de octubre hasta mediados de noviembre para
incrementar riesgo, fundamentalmente por el momento del año en el que estamos,
que no creemos que vaya a ser un periodo de fuerte corrección.